„Die Emission von Inflationsindex-Anleihen durch das marokkanische Finanzministerium würde einen wichtigen Schritt in der Entwicklung des marokkanischen Finanzmarktes darstellen und insbesondere zum richtigen Zeitpunkt kommen, um die Lücke in Bezug auf inflationsgeschützte Finanzinstrumente zu füllen, die Anleger und Investoren nutzen Sparer können sich immer mehr im Kontext fühlen Die aktuelle Ausgabe, erklärten die Autoren dieser Publikation mit dem Titel „Inflation – Pegged Bonds: Eine Chance für den marokkanischen Finanzmarkt“.
Darüber hinaus behaupteten sie, dass dies eine Benchmark für ähnliche Emissionen öffentlicher Institutionen und privater Unternehmen darstellen und damit den Grundstein für die Entstehung einer neuen Anlageklasse in der marokkanischen Finanzlandschaft legen würde.
Neben den Vorteilen für Investoren und den Kapitalmarkt werde das Treasury von einem neuen Finanzierungsinstrument profitieren, das ihm zusätzliche Freiheiten bei der Verwaltung von Schulden verschafft, betonten die Autoren und fügten hinzu, dass die Entwicklungen in dieser neuen Anlageklasse eine wertvolle Informationsquelle sein werden für Finanzbehörden für weitere Informationen zur Steuer- und Geldpolitik.
Gleichzeitig weisen sie darauf hin, dass die Idee inflationsgebundener Anleihen nicht neu ist, da die Vorteile des Besitzes eines solchen Instruments sowohl für Anleger als auch für Treasury oder sogar einige öffentliche Institutionen als Sender vielfältig sein können.
Laut den Autoren soll dies die Bedeutung dieses Instruments in einem Kontext unterstreichen, in dem die Inflation den realen Wert der Ersparnisse untergräbt und die Angst vor einer anhaltenden Inflation unter Anlegern und dem Finanzministerium wächst. Es sieht sich einem mittel- bis langfristigen bullischen Risiko einer Kreditaufnahme gegenüber.
“Die Zusammensetzung in Marokko unterscheidet sich stark von der in den Vereinigten Staaten oder in Europa. Wir sehen weder eine nachfragegetriebene Inflation noch einen starken Anstieg der Kredite an Haushalte, aber Tatsache bleibt, dass wir seit Ende 2021 eine plötzlicher Anstieg der Inflation, getrieben durch die importierte Komponente, höhere Preise Dieselbe Quelle fügt hinzu: Materialien und Energie sowie ein Angebotsschock bei den Preisen für frische Lebensmittelprodukte als Folge des schwachen Fortschritts der Agrarkampagne 2021-2022.
Um dies aufrechtzuerhalten, könnte dies natürlich in den kommenden Monaten nachlassen, aber es könnte sich auch breiter auf das Wirtschaftsgefüge ausbreiten, wenn sich die Preiserhöhungen international weiterhin dauerhaft stabilisieren.
Der gleichen Quelle zufolge ist die importierte Inflation auf dem Weg, die Margen von nichtfinanziellen Unternehmen und Ersparnissen privater Haushalte durch den doppelten Effekt hoher Preise für Energie, Rohstoffe und importierten Verbrauch einerseits und andererseits zu erodieren der tatsächliche Wert der angesammelten Ersparnisse.
Der globale Inflationskontext ist sicherlich das Ergebnis von Effekten, die bis vor kurzem als vorübergehend galten, stellen die Autoren der Veröffentlichung fest, die angeben, dass sie bereits auf die Unterbrechung der Lieferketten im Zuge der Pandemie zurückzuführen sind, auf monetäre Impulse von Bankenkraftwerken in der Mehrheit der Industrienationen und der Krieg in der Ukraine. Sie fügen hinzu: “Das gemeinsame Argument scheint bereits zu sein, dass die Straffung dieser expansiven Geldpolitik zusammen mit der Normalisierung der Lieferketten es ermöglichen sollte, diese etwas beschleunigte Inflation zu kontrollieren.”
Tatsache bleibt, dass die starke Erholung der Arbeitsmärkte insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo die Arbeitslosenquote Ende März 2022 auf 3,6 % fiel, sowie in der Eurozone mit einer historisch niedrigen Arbeitslosenquote von 6,8 % Ende März März 2022, deutet auf einen Anstieg der Löhne hin, der selbst auf dem Weg ist, die Preisinflation zu verschärfen. Dies würde mittel- und langfristig das Risiko eines dauerhaften Inflationsrückgangs erhöhen.