Der Chef der Europäischen Zentralbank hat am Mittwoch den Weg für eine Anhebung der Zinssätze im Juli geebnet, um mit der steigenden Inflation fertig zu werden, die nach den Vereinigten Staaten den Anfang vom Ende des „leichten Geldes“ in der Eurozone markieren würde.
Anfang des dritten Quartals, also im Juli, werde die EMA „ihre Netto-Vermögenskäufe zunächst beenden“, dann solle die Rate erst „später“ angehoben werden, „in nur wenigen Wochen“, warnte Frau Lagarde in einer Rede in Ljubljana.
Und während die Inflation in der Eurozone im April die Rekordrate von 7,5 % in einem Jahr erreichte, scheint die Europäische Zentralbank entschlossen zu sein, diese Summe in den nächsten zwei Jahren wieder in Richtung ihres Ziels von 2 % zu bringen.
Cornelians Wahl. Wenn die Zinsen nicht erhöht werden, könnte die Gefahr bestehen, dass die Inflationstendenzen weiter angeheizt werden, insbesondere durch Lohnerhöhungen, nachdem die Inflation gestiegen ist. Wenn Sie sie zu schnell anheben, kann das bereits schwache Wachstum verlangsamt werden.
Bereits im April hatte die Europäische Zentralbank erklärt, sie wolle abwarten. Aber der Schock der Preise und insbesondere der Energietarife, der durch Russlands Krieg gegen die Ukraine und mehrfache Engpässe angeheizt wird, hindert Russland daran, untätig zu bleiben.
Reise in Etappen
Und die anstehenden Sitzungen der Europäischen Zentralbank am 9. Juni in Amsterdam und dann am 21. Juli in Frankfurt versprechen vor der Sommerpause entscheidend zu werden.
„Nach der ersten Zinserhöhung wird der Normalisierungsprozess schrittweise erfolgen“, sagte Lagarde. Sie spricht seit April von einer schrittweisen „Reise“, die eine Reihe von Preiserhöhungen nach Beginn des Sommers ankündigt.
Getrieben wird dieser Richtungswechsel vor allem von „Falken“, die im EZB-Rat, dem Entscheidungsgremium der Europäischen Zentralbank, für eine straffere Geldpolitik eintreten.
Diese scheinen die “Tauben”, langjährige Befürworter der Wirtschaft, übernommen zu haben.
„Während die Inflation in der Eurozone weiter steigt, müssen wir jetzt handeln“, sagte Bundesbankpräsident Joachim Nagel am Dienstag.
Laut diesem “Falken” ist eine monetäre Umstellung jetzt möglich, aber es wird viel schwieriger, wenn wir das Ende des Krieges in der Ukraine abwarten müssen.
“Es ist an der Zeit, die Maßnahmen zur Bekämpfung der niedrigen Inflation zu beenden”, fügte Isabelle Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, am Mittwoch in Wien hinzu.
Dies bedeutet, dass die Ära der Nettotilgung öffentlicher und privater Schulden wie die Ära der Negativzinsen enden sollte, indem heute -0,5 % auf ungenutzte Bankeinlagen bei der EZB besteuert werden, anstatt sie in Form von Krediten zu verteilen.
Eine Politik, die in Europas führender Volkswirtschaft regelmäßig kritisiert wird, wobei viele Deutsche der Europäischen Zentralbank vorwerfen, Preiserhöhungen und die Verarmung der Sparer anzuheizen.
Am Mittwoch erklärte François Villeroy de Gallo, Gouverneur der Bank von Frankreich, im Radiosender France Inter, dass in einigen Monaten „Geld weniger leicht sein wird“ und „die Zinsen steigen werden, aber sehr allmählich“.
Erste Erhöhung seit 2011
Die Europäische Zentralbank hat seit 2011 keine Zinserhöhung mehr erlebt, bereitet sich aber nun eindeutig darauf vor, in die Fußstapfen anderer großer Zentralbanken zu treten, die bei diesem Thema der Kurve voraus sind.
Anfang Mai hob die US-Notenbank die Leitzinsen um 0,5 Punkte an, um die im Vergleich zur Eurozone höhere Inflation zu bekämpfen. Die Bank of England (BoE) hat ihren Leitzins auf den höchsten Stand seit 2009 angehoben.
Für die Eurozone erwartet Gilles Moek, Chefökonom bei AXA, in einem Interview mit AFP „die erste Zinserhöhung im Juli, gefolgt von einer Rückkehr auf Null (zum Negativzins) im September, bevor es zu einer langen Pause kommt“.
Er rechnet jedoch nicht mit einer langen Serie von Erhöhungen.
Sie kommt zu dem Schluss, dass „die Europäische Zentralbank angesichts des anhaltenden Krieges in der Ukraine, der komplexen Covid-Situation in China und der Nebenwirkungen der raschen Verschärfung der Finanzbedingungen in den Vereinigten Staaten nicht in der Lage sein wird, die Normalisierung über 2022 hinaus einfach fortzusetzen“.
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