Stablecoin: Wie ein vielversprechender Terra in 24 Stunden in sich zusammenbrach

Auf Twitter gibt es unzählige Nachrichten von Investoren, die von der Stablecoin TerraUSD und ihrer „Schwester“-Kryptowährung Terra (auch bekannt als Luna, ihr Band in den Märkten) verwöhnt wurden. Der Skandal, der Anfang dieser Woche ausbrach, untergräbt das Vertrauen der Anleger inmitten der Niederlage des Kryptomarktes weiter.

Terra, Anfang 2022 noch die neunte Kryptowährung mit einem Kapital von mehr als 30 Milliarden Dollar, ist buchstäblich zusammengebrochen. Donnerstag, sank um 99,8 % und sank auf 173Und Kryptowährungsranking. In Threads des Reddit-Forums, die Terra gewidmet sind, haben Beamte Zahlen zur Suizidprävention gepinnt …

Am Ende des Donnerstagnachmittags beschlossen die Terra-Entwickler, die Erstellung neuer Token auszusetzen, um „sich vor jedem Angriff zu schützen“. In der Nacht von Donnerstag auf Freitag beendete Terra den Ausbruch bei 0,00002 $ und TerraUSD fiel auf 0,09 $.

was ist passiert ? Der Rückgang der Kryptowährungen ist vor dem Hintergrund der teleskopischen Blasen von Bitcoin (-30 % über 30 Tage) und Nasdaq (-15 %) sicherlich stark. Aber es allein erklärt diesen Zusammenbruch nicht. Die Panik kommt eigentlich von der Trennung zwischen TerraUSD und dem Dollar. Stablecoins sollen stabile digitale Währungen sein. TerraUSD sollte eine 1-zu-1-Parität mit dem US-Dollar garantieren. Am Donnerstagmorgen war es jedoch nur gleich die Hälfte. Als sich TerraUSD vom Dollar entfernte, verloren die Anleger das Vertrauen vollständig.

Unmögliche Gleichwertigkeit

Die meisten der großen Stablecoins wie USDT und USDC sind durch den Dollar gedeckt. Theoretisch wird für jede ausgegebene Kryptowährung ein entsprechender Betrag in US-Treasuries gekauft und auf einem Reservekonto hinterlegt. TerraUSD ist seinerseits ein arithmetischer Stablecoin. Die Aufrechterhaltung der Parität zum Dollar hängt von den Computerprozessen ab, die die Korrelation zwischen der Kryptowährung TerraUSD und Terra verwalten. Eine Lösung, die noch nicht bewiesen ist, aber die Gründer der Stablecoin glaubten, sie hätten sich bereits verbessert.

Das Problem ist, dass Terra in den Krypto-Marktsturm geraten ist. Sein Wert hat so stark abgenommen, dass Arbitrage-Mechanismen es ihm nicht mehr erlauben, TerraUSD zu unterstützen. Um die Parität zu schützen, liquidierte die Luna Foundation Guard 1,5 Milliarden Dollar in Bitcoin, aber das war nicht genug, um TerraUSD hoch genug zu treiben.

In derselben Woche, während TerraUSD 42 % verlor, überstanden seine echten Dollar-gestützten Konkurrenten die Turbulenzen besser: USDT rührte sich im Berichtszeitraum mit 0,99 $ nicht einen Fleck, und der US-Dollar stieg gegenüber 1 $ um 0,15 %. Seitdem „hat der Nutzen des TerraUSD-Protokolls seine Bedeutung verloren“, bemerkt Vincent Bellisari, ein Berater bei CoinsPaid. Es brach zusammen wie ein Kartenhaus.

Raid-Gerücht

In den sozialen Netzwerken wird über diesen schnellen Zusammenbruch spekuliert. Der Gründer von Blockchain Cardano, Charles Hoskinson, stellte die Hypothese eines Überfalls von BlackRock und Citadel vor, bevor er seinen Tweet löschte. Die beiden Kassen dementierten diese These in Pressemitteilungen. Andere, wie der Analyst Onchain Wizzard, haben 1 Milliarde Transaktionen auf TerraUST aufgerufen.

Eines ist laut Vincent Bellisari sicher: „Wenn es wie auf den Finanzmärkten eine Gelegenheit zum Angriff gibt, wird dies geschehen, weil die Märkte frei sind, insbesondere bei Kryptowährungen.“ Janet Yellen, US-Finanzministerin, eilte aus dem Holzwerk heraus, um zu erklären, dass diese Episode „einfach die Tatsache veranschaulicht, dass es sich um ein schnell wachsendes Produkt handelt, dass es Risiken für die Finanzstabilität darstellt und dass wir den Rahmen brauchen“.

Ende letzten Jahres warnte der Internationale Währungsfonds, dass viele Stablecoins nicht genügend Informationen über ihre Reserven bereitgestellt hätten. Die internationale Organisation betonte, dass “in Übereinstimmung mit den Standards der Währungsfonds eine Verbesserung erforderlich ist”. Achtung? Einige Stablecoins erleben einen „Bankrausch“ (Fluss), wie sie es während Bankenkrisen taten, da die Inhaber von Stablecoins gemeinsam versuchen, ihr Vermögen zu liquidieren und im Gegenzug Dollar zurückzufordern. Die Unternehmen, die diese Vermögenswerte ausgegeben haben, werden ihren Verpflichtungen nicht mehr nachkommen können.

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