Alle Kryptowährungen haben in den letzten Tagen an Wert verloren. Eine Bewegung markiert aufgrund ihrer Größe die dunkelste Stunde in der Geschichte von Bitcoin, aber ihre Besonderheiten können sie zu einer besonders schmerzhaften Episode für die Wirtschaft machen.
Zweihundert Milliarden Dollar sind in 24 Stunden in Rauch aufgegangen, berechnete CoinMarketCap vom Donnerstag, den 12. Mai, das die Entwicklung von Kryptowährungen verfolgt. Letztere durchquert derzeit ein sehr intensives Turbulenzgebiet und verzeichnet wiederkehrende Verluste, die endlos erscheinen.
Die Bitcoin Queen stieg von einem Wert von fast 60.000 $ pro Bitcoin Ende 2021 auf einen Wert von knapp über 30.000 $ am Freitag, den 13. Mai. Dasselbe gilt für all diese immateriellen Währungen, deren Gesamtkapitalisierung im selben Zeitraum halbiert wurde.
Geben Sie der Fed die Schuld
„Für alle, die in Panik geraten, hier ist eine Liste mit Telefonnummern für moralische Unterstützungsdienste“, heißt es in einem der vielen Unterforen für Kryptowährungen auf der beliebten Community-Site Reddit.
„In der Branche herrscht derzeit eindeutig eine Katastrophe“, gibt Natalie Jansson, Ökonomin und Kryptowährungsspezialistin an der Neoma Business School, zu. Dies ist jedoch nicht das erste Mal, dass die Kurse stark gefallen sind, bevor sie allgemein auf das Siebtel der Börsenprovision gestiegen sind. So verlor Bitcoin vor knapp einem Jahr „im gleichen Zeitraum 50 % seines Wertes, nachdem China beschlossen hatte, die Verwendung dieser Währung einzuschränken“, erinnert sich dieser Experte.
Sie stellt fest, dass jede dieser brutalen Preiskorrekturen einen „vernünftigen Grund für ihr Auftreten“ hatte, sei es eine politische Entscheidung aus Peking oder eine Gegenreaktion durch die Provokation vieler Investoren, wie es im ersten „Krypto-Winter“ 2017 geschah.
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Descent to Hell im Jahr 2022 ist keine Ausnahme von dieser Regel. Diesmal wird die US-Notenbank das Sagen haben. Tatsächlich reagieren Kryptowährungen wie der Rest der Technologieaktien, die aufgrund der Entscheidung der US-Notenbank, die Zinssätze anzuheben, einen katastrophalen Start in das Jahr hatten.
Natalie Jansson fasst zusammen: „Wenn die Zinsen steigen, generieren risikoärmere Anlagen, die von diesen Zinsen abhängen – wie Anleihen – höhere Renditen, was Anleger dazu veranlassen kann, risikoreichere Anlagen wie Kryptowährungen aufzugeben.“
Aber in vielerlei Hinsicht ist der große Rückgang von Bitcoin auch für die traditionellen Jojo-Effekte der Währung ungewöhnlich. Erstens, weil die Fed die Zinserhöhungen noch nicht beendet hat. Sie wird dies auch weiterhin tun, solange sie dies zur Bekämpfung der Inflation für erforderlich hält. Im Gegensatz zu früheren Krisen handelt es sich hierbei nicht um ein einmaliges Ereignis, an das sich die Anleger einfach anpassen müssen, um dann zuzulassen, dass der Preis von Bitcoin auf neue Höchststände steigt. Der Abwärtstrend könnte dieses Mal länger andauern und tiefer werden.
Tera, die Stablecoin, die alles destabilisiert
Außerdem gibt es eine Krise in der Krise. Ein wichtiger Teil des gesamten Ökosystems beginnt zu versagen. „Die Terra-Krypto-Turbulenzen haben den Preisverfall beschleunigt“, sagt Natalie Jansson.
Worum geht es? Terra ist der sogenannte Stablecoin, also eine Kryptowährung, deren Preis sich (fast) nicht unterscheidet, im Gegensatz zu den allermeisten ihrer Schwestern. Es ist sogar eines der größten, hinter Tether, das einen Wert von 80 Milliarden US-Dollar hat. Diese Stablecoins erreichen dies, indem sie sie im Allgemeinen an eine „echte“ Währung wie den Dollar koppeln.
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Bei Terra ist es etwas anders: Es ist nicht an eine andere Währung gebunden, sondern ein komplexer Algorithmus, der sicherstellt, dass sein Pfad nicht von 1 Tera = 1 $ abweicht…. theoretisch.
Praktisch gesehen ist der Preis dieser Stablecoin zu Wochenbeginn auf fast 20 Cent gefallen. Ein beispielloses Ereignis, verbunden mit einem Mysterium: „Die Terra-Reserven stiegen am Freitag, dem 6. Mai, von 14 Milliarden Dollar auf 9 Milliarden Dollar, ohne dass jemand wirklich wusste, wer all das Geld abgezogen hat“, bemerkt Natalie Janson.
Aber wer auch immer der Übeltäter war: Investoren sahen darin ein Zeichen dafür, dass mit dem Reich dieser Stablecoin etwas nicht stimmte. Dann begannen sie auch, Terra abzuladen, was den Untergang dieser Kryptowährung beschleunigte.
Dann begannen wir über den „Lehman Brother“-Moment in der Stablecoin zu sprechen, wobei wir uns auf den Zusammenbruch der Lehman Brother Bank im Jahr 2008 bezogen, der zu aufeinanderfolgenden Insolvenzen anderer Institute führte. Es scheint auch, dass das Ansteckungsphänomen in der Welt der Kryptowährungen begonnen hat, sich zu bemerkbar zu machen, da Tether am Donnerstag, dem 12. Mai, kurzzeitig seine Parität zum Dollar verlor.
Die erste Krise in der Ära der Demokratisierung der Kryptowährung
Für das Ökosystem als Ganzes können Ausfälle dieser Stablecoins fatal sein. Tatsächlich geht der Umtausch von einer Kryptowährung in eine Währung wie den Dollar oder den Euro immer zuerst durch einen Stablecoin. Es ist eine Art Makler, der allen Sicherheit gibt, indem er für Stabilität sorgt.
Wenn niemand Terra, Tether und anderen vertraut, wird es keine Transaktionen mehr auf dem 1.300-Milliarden-Dollar-Kryptowährungsmarkt geben, in den Pensionsfonds, die größten Banken sowie perfekte Geeks investiert haben. Ironischerweise ist dies eines der systemischen Risiken für den Sektor, die vom Global Financial Stability Board in einem im Februar 2022 veröffentlichten Bericht identifiziert wurden.
Schließlich ist diese Krise im Hinblick auf das Ausmaß der Verluste für gewöhnliche Menschen beispiellos. Dies ist der erste Preisverfall in der Ära der „Demokratisierung von Kryptowährungen“, versichert Natalie Jansson. Vor zwei oder drei Jahren investierten Insider nur in diese Art von Vermögenswerten. Heute sind die Reddit-Foren und die meisten Artikel, die diesen mörderischen Bitcoin-Frühling diskutieren, mit Zeugnissen von Personen gefüllt, die „ihre gesamten Lebensersparnisse verloren haben“.
Eine traurige Realität, erklärt durch den Ansturm von Kleinanlegern an die Börse am Sonntag während der Pandemie. Sie sind oft jung und sehr vernetzt und wenden sich oft Kryptowährungen zu, die ehrgeizige Projekte zu tragen scheinen und gleichzeitig sehr attraktive Zinssätze bieten.
„Heute gibt es eine große Zahl von Studenten, die in dieses Vermögen investiert haben, um einen Teil ihres Studiums zu finanzieren“, sagt Natalie Jansson. Für sie droht mit dieser Krise die ganze Welt zusammenzubrechen.