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Solange nichts aus der Ukraine oder China kommt, besteht die Gefahr, dass Cac 40 weiter zögert oder sogar weiter korrigiert. Vor diesem Hintergrund scheint das März-Tief das „ultimative“ Risiko auf dem Chart zu sein.
Der CAC 40 ist wie andere europäische Indizes weiterhin mit drei Risiken konfrontiert: Inflation mit den Themen monetäre Normalisierung, Geopolitik mit der Ukraine und Gesundheit mit Einschränkungen in China.
Das unmittelbarste Risiko bleibt das der Geopolitik mit starken makroökonomischen Auswirkungen, die insbesondere mit den Rohstoffpreisen und der Verfügbarkeit, aber auch mit den Auswirkungen auf die Verbraucher- und Geschäftsstimmung zusammenhängen. Diese geopolitischen Risiken, die bereits eine hohe Inflation angeheizt haben, haben Auswirkungen auf die Entwicklung der Zinssätze, mit Auswirkungen sowohl auf zyklische als auch auf Wachstumsaktien.
Die jüngsten US-Inflationszahlen für April zeigten mit 8,3 % über ein Jahr einen langsameren Anstieg als im März, gegenüber 8,5 % zuvor. Gleiches gilt für den Erzeugerpreisindex. Dies ist also die erste gute Nachricht, wenn auch eine sehr geringe, preislich und damit für die Anleger. Aber die bevorstehende Inflationsveröffentlichung muss eine zweite Verlangsamung des Preiswachstums in Folge zeigen, um das Gefühl einer Spitzenbildung zu bestätigen. Denn die erste Reaktion der Märkte nach der Ankündigung war enttäuschend, insbesondere aufgrund des monatlichen Anstiegs der “Kern”-Inflation (ohne Lebensmittel und Energie) und der Tatsache, dass höhere Preise für Dienstleistungen hauptsächlich zur April-Inflationszahl beitrugen.
Denn der starke Anstieg der Dienstleistungspreise wird die Fed noch einige Monate in Alarmbereitschaft halten. Jerome Powell, der kürzlich sprach, ging in diese Richtung, indem er fast eine Zinserhöhung von 0,50 % bei jeder der nächsten beiden Sitzungen betonte.
Und von Seiten der Europäischen Zentralbank, die ihre erste Zinserhöhung noch durchführen muss, ist auch keine Nachsicht in Bezug auf die Reichweite zu erwarten, insbesondere mit dem Euro, der in den letzten Tagen unter 1,04 $ gefallen ist. Es ist der niedrigste Stand seit 2017. …und ist nicht mehr weit entfernt von den Niveaus von 2003. Der Rückgang des Euro hat die importierte Inflation angeheizt, und die Mitglieder der Europäischen Zentralbank haben keinen kurzfristigen Handlungsspielraum.
Eine Verschnaufpause im Euro könnte entweder von der Inflation in den USA kommen, die eine Trendwende bestätigen würde, oder von einer Lockerung an der geopolitischen Front. Das letzte Element könnte ein „Game Changer“ sein. Eine Wiederaufnahme diplomatischer Gespräche oder sogar ein direkter Waffenstillstand wird unmittelbare Folgen für die europäischen Indizes haben, was eine Erholung des Euro und einen dramatischen Rückgang der Energierohstoffe ermöglichen wird. Als Folge der Entspannung der Ukraine-Krise könnten wir leicht einen Rückgang der Ölpreise um 10 % bis 20 % sehen, was Folgen für die Anleihemärkte hätte und es den Zentralbanken schnell ermöglichen würde, ihre „aggressive“ Rhetorik der letzten Monate einzudämmen.
Schließlich sollte die Ankündigung des Rückzugs Chinas auch das allgemeine Gefühl logistischer Spannungen und Engpässe lindern und eine Erholung der Aktien des Wohlstands und der Zyklizität ermöglichen.
Wir sind nicht unbedingt sehr weit von dieser Situation entfernt, und vielleicht beginnen die US-Inflationszahlen, die Serie der „guten Nachrichten“ oder eher der „weniger schlechten Nachrichten“ zu eröffnen.
Aber solange nichts aus der Ukraine oder China kommt, besteht die Gefahr, dass Cac 40 weiter schwankt oder sogar weiter korrigiert. Vor diesem Hintergrund scheint das März-Tief das gewissermaßen „ultimative“ Risiko auf dem Chart zu sein. Wenn dieses Niveau in den nächsten Tagen oder Wochen gefunden wird, könnte sich ein doppelter Rückgang bilden und der Index wird sich zwischen dem historischen Hoch (ohne Gewinne) im Januar bei 7400 Punkten und diesem Tief im März noch einige Zeit weiter konsolidieren. bei 5756 Punkten. Generell ist der Bereich zwischen 5600 und 5800 Punkten grafisch recht dicht. Nachdem der Cac 40 in den letzten Monaten viele Risiken eingepreist hat, sollte er nicht versuchen, diesen Bereich zu passieren, der eine dauerhafte Unterstützung bieten sollte.
Um das Ende des Pullbacks zu bestätigen und die Denkweise der Anleger zu ändern, muss der Cac 40 6600 Punkte revidieren (der technische Bereich, über dem der letzte Aufschwung fehlschlug). Ohne für all das zu negativ zu sein, ist es schwierig, kurzfristig optimistisch auf Cac 40 zu sein, solange es nicht eine oder zwei Wochen hintereinander über 6600 Punkten schließt.
