Die große Rückkehr der Inflation, ja, aber wie lange noch? Wie investieren Sie?

Das erste Quartal 2022 ist gleichbedeutend mit beeindruckenden Gegenströmungen an den Aktienmärkten und steht für die große Rückkehr der Inflation. Zu letzterem gibt es derzeit zwei Theorien. Einige Beobachter sind davon überzeugt, dass uns ein massiver Preisanstieg bevorsteht, und das macht Sinn. Die Krise in der Ukraine übt enormen Druck auf die Energiepreise aus. Die neue Welle von Restriktionen in China untergräbt Lieferketten. Im Wesentlichen machten alle Rohstoffe einen Sprung, egal ob Energieprodukte (Öl, Benzin, Heizöl, Erdgas), Agrarrohstoffe (Weizen, Mais oder Sojabohnen) oder sogar Metalle (Aluminium, Eisenerz, Stahl, Nickel).

Nach einer langen Fahrt durch die Wüste gewinnen Rohstoffe wieder an echter Begeisterung und einige Investoren wenden sich mit der gleichen Begeisterung an abgelegene Zinnminenprojekte wie Technologieaktien wie Zoom Communications, DocuSign oder sogar Kryptowährungen während der Pandemie 2020. Einfache und schnelle Möglichkeiten, Geld zu verdienen großes Geld, das selten gelingt.

Inflation, Deflation?

Andere Beobachter sehen in der aktuell hohen Inflation den Auftakt zu einer neuen Deflationsepisode. Denn damit die Inflation anhält, müssen unter anderem die Rohstoffpreise nicht nur hoch bleiben, sondern auch weiter steigen. Es mag widersprüchlich erscheinen, aber wenn alle Rohstoffpreise für die nächsten zwölf Monate auf genau dem gleichen Niveau bleiben (und das sind sehr hohe Niveaus), dann wird die Inflation im März 2023 auf Jahresbasis null betragen.

Darüber hinaus könnte man argumentieren, dass Öl derzeit die Arbeit der Zentralbanken erledigt, indem es die Zinssätze indirekt anzieht, was bedeutet, dass sich die Weltwirtschaft verlangsamen sollte, einfach aufgrund höherer Preise. Dies wiederum ermöglicht es den Zentralbanken, weniger aggressiv zu sein, als wenn die Wirtschaft boomt.

Hinzu kommt das Ende fast aller Steuerprogramme, die geschaffen wurden, um den Bürgern während der Pandemie zu helfen, sowie die rasche Verlangsamung in China aufgrund der Immobilienkrise, und Sie können sehen, warum wir in einem Jahr möglicherweise wieder über Deflation sprechen.

Ehrlich gesagt dürfte die Realität mittelfristig aber eher dazwischen liegen (d.h. weder Hyperinflation noch Deflation), wir würden uns eher für die zweite Theorie entscheiden.

Tatsache bleibt, dass die Schwünge beeindruckend sind und letztere von unberechenbaren Bewegungen begleitet werden. Ratings schwanken ständig und zu unterschiedlichen Zeiten für verschiedene Sektoren. Märkte bleiben selten im Gleichgewicht und sind unberechenbar. Auch „sichere Aktien“ können auf bestimmten Bewertungsniveaus sehr gefährlich werden.

Am besten investieren

Was können Sie also für die beste Investition tun? Erstens halten wir es für wichtig, nur in Unternehmen zu investieren, die langfristig ein gutes Cashflow-Wachstum erzielen und in der Lage sind, mit hohen Renditen in ihre eigenen Aktivitäten zu reinvestieren. Meistens werden diese Unternehmen aufgrund ihrer Besonderheiten mit einem leichten Aufschlag am Markt gehandelt, bieten aber mittel- bis langfristig unserer Meinung nach überdurchschnittliche Renditen für die börsennotierten Unternehmen.

Zweitens, obwohl die beiden Theorien darüber, ob die Inflation zurückkehren wird oder nicht, etwas extrem erscheinen mögen, ist es für uns wichtig, in Unternehmen zu investieren, die sich in einem inflationären Umfeld als widerstandsfähig erweisen. Das bedeutet Preismacht, hohe Margen und das Anbieten eines nur schwer austauschbaren Produkts und/oder einer Dienstleistung. Beispielsweise erheben Visa und Mastercard eine prozentuale Gebühr für jede Transaktion in ihrem Netzwerk. Wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen, die mit einer Kreditkarte bezahlt werden, steigen, steigen auch die Gebühren von Visa und Mastercard. Ein weiteres Beispiel, LVMH, das gerade hervorragende Ergebnisse veröffentlicht hat, steigt jedes Jahr und auf natürliche Weise steigen seine Preise auf ein Niveau nahe der Hyperinflation.

Also, ja, die Märkte sind ein unvermeidlicher Faktor für Stress und Fragen zu Anlagestrategien und Überzeugungen. Es führt manchmal zu Gesichtern um das Gesicht herum, die verheerend sein können. Am Ende spiegeln sie jedoch immer den Wert wider, flexible und langfristige Strategien zu entwickeln.

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